美联储即将召开会议，投行普遍看涨加息

下周，美联储将举行9月的货币政策会议。从多个关于通胀和就业的最新数据来看，加息的理由已十分充分。国际多家投行一致认为，美联储在9月会议上加息的可能性相当高。根据芝加哥商品交易所美联储观察（CME FedWatch）的新数据，美联储在9月加息25个基点的概率已达到89%，远较8月底杰克逊霍尔全球央行年会前的38%有了显著上升，只有11%的可能性将维持当前的基准利率。这一市场情绪推动了人们对年内再加息的预期加剧。

经济基本面的表现令加息充满信心。通胀方面，上周五发布的8月通胀数据结束了前期降温的迹象，扭转了人们对“通胀持续走低”的观念。此外，经济与就业的良好表现也支撑着加息的可能性。数据显示，8月的非农就业人数达到了16.2万，远超5.5万的市场预期，且7月的数据从原本的减少2.3万修正为增加2.1万，打消了市场对就业快速下滑的顾虑。失业率则稳定在4.1%。

除了经济数据，内部支持加息的声音也愈加明显。早在7月的会议上，就已有多位地区联储行长对加息表示支持。进入9月后，几位美联储核心官员也纷纷释放紧缩的信号，一致认为在当前通胀停滞和经济韧性强劲的背景下，需要通过加息来巩固抗击通胀的成就。

受到8月通胀数据影响，多家国际投行已经调整了对美联储加息的预测。野村证券将原本的无限期暂停加息修改为预测年内将加息两次，分别在9月和12月。调整的原因在于8月通胀数据超出预期且没有明显好转，以及美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的鹰派态度，外加近期原油价格的上涨使得通胀上升的风险加大。

高盛目前也预计美联储将在9月加息25个基点，他们之前的判断是维持利率稳定。高盛首席美国经济学家戴维·梅里克尔在周五的报告中提到：“我们当前预计下周的联邦公开市场委员会会议将加息25个基点。尽管8月CPI数据的小小上调未改变我们对通胀基本面的看法，但在市场对加息概率接近90%的情况下，若美联储选择不加息，市场将出现剧烈波动，委员会显然希望避免这种情况。”

中金公司的报告指出，美国CPI数据已触及美联储的加息标准，因此预计美联储将在9月会议上加息25个基点。报告提到，沃什在杰克逊霍尔会议上曾明确表示，美国的通胀依然偏高，美联储将根据情况随时采取相应政策。一个星期后，美联储理事沃勒进一步阐述了加息的影响机制：如果8月CPI维持不变或下滑，则不必加息，反之则需要加息。近期油价的上涨使得CPI通胀有进一步上行的风险，这已触及沃勒设定的加息标准，因此该行认为美联储将在下周会议上将政策利率提升至3.75%至4%区间。

中金的报告还指出，加息不见得是对市场的负面消息，反而不加息可能带来忧虑。8月CPI数据发布后，市场迅速将美联储下周加息的概率推升至近90%，2年期美债收益率有所上升，10年期持平，而30年期收益率反而下降，收益率曲线趋平；与此同时，美股上涨，三大股指均接近1%的涨幅；黄金价格在短暂上涨后回落到CPI公布之前的水平。这些现象表明市场对美联储即将做出的加息决策持欢迎态度。及时加息、维持公信力，才是稳定市场和重新引导通胀预期的正确选择。